К ключевым задачам анализа финансового состояния организации относятся:
оценка финансового положения организации на основе системы критериальных показателей;
выявление и измерение влияния факторов хозяйственной деятельности организации на уровень ее финансовой устойчивости;
прогнозирование финансового состояния и финансовых результатов организации исходя из сложившихся условий ведения бизнеса, наличия ресурсов;
обоснование управленческих решений, направленных на реализацию резервов укрепления финансового состояния организации путем создания разновариантных финансовых моделей развития компании.
Детализированный анализ финансового состояния организации для установления уровня ее финансовой независимости проводится с использованием системы абсолютных и относительных показателей. Наиболее востребованные абсолютные показатели, используемые для анализа финансового положения организации, представлены в табл. 1.1.
Таблица 1.1. Абсолютные показатели, отражающие финансовое положение организации
№ п/п Показатель
1 Абсолютный прирост совокупных активов (пассивов, валюты бухгалтерского баланса)
2 Скорректированная величина внеоборотных активов, которая рассчитывается как разница между значением показателя по стр. 190 бухгалтерского баланса и балансовой стоимостью: > деловой репутации; > организационных расходов; > капитальных затрат по арендуемым основным средствам; > капитальных затрат по законсервированному строительству; > долгосрочных финансовых вложений в уставные капиталы компаний, находящихся в стадии принудительной ликвидации; > сомнительных долгосрочных выданных займов; > отложенных налоговых активов; > прочих внеоборотных активов
3 Скорректированная величина оборотных активов, которая рассчитывается как разница между значением показателя по стр. 290 бухгалтерского баланса и балансовой стоимостью: > неликвидного сырья и материалов;
> незавершенного производства по снятой с производства продукции;
> расходов будущих периодов; > готовой продукции, не пользующейся спросом; > налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; > задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
> просроченной и сомнительной дебиторской задолженности; > просроченных и сомнительных к взысканию выданных займов; > неликвидных ценных бумаг; > денежных средств на банковских счетах, невозможных для использования в расчетах («замороженных» расчетных, корреспондентских банковских и т. п.)
4 Наиболее ликвидные оборотные активы — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (с учетом вышеперечисленных корректировок данных статей бухгалтерского баланса)
5 Собственные средства (собственный капитал) — совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу «Капитал и резервы» (стр. 490) и статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640 баланса), за минусом задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал (дебетовое сальдо по счету 75, субсчет 1)
6 Долгосрочные обязательства — совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу «Долгосрочные обязательства» (стр. 590 баланса) за минусом статьи «Отложенные налоговые обязательства» (стр. 515)
7 Краткосрочные обязательства — совокупная величина статей бухгалтерского баланса по разделу «Краткосрочные обязательства» за минусом: > статьи «Доходы будущих периодов» (стр. 640 баланса); > просроченной кредиторской задолженности по причине отсутствия получателя средств (например, в связи с ликвидацией юридического лица поставщика или фактическим прекращением его деятельности)
8 Выручка нетто — выручка от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей (значение показателя стр. 010 Отчета о прибылях и убытках)
9 Чистая прибыль (убыток) — чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода
10 Чистый денежный поток по текущей (операционной) деятельности — разница между совокупным поступлением и совокупным выбытием денежных средств по обычным видам деятельности за отчетный период по данным отчета о движении денежных средств (строка «Чистые денежные средства от текущей деятельности» формы № 4)
Одним из критериев финансовой независимости организации является обеспеченность его материальных оборотных активов (запасов) устойчивыми источниками формирования.
Для бесперебойного функционирования организации большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производственных запасов, поэтому при характеристике финансовой устойчивости организации существенная роль принадлежит показателю обеспеченности собственными источниками финансирования не всех оборотных активов, а именно производственных запасов.
Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости для данного случая — сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-производственных запасов (МПЗ), и достаточности финансовых источников этих средств.
Для выполнения аналитических процедур по данным бухгалтерского баланса определяется величина МПЗ, для чего суммируются показатели по строкам бухгалтерского баланса 210 и 220 («Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»). Далее также по балансу определяется величина источников этих средств. Считается, что если для формирования МПЗ достаточна сумма собственных оборотных средств (СОС), то финансовая независимость квалифицируется как абсолютная. При этом должно выполняться следующее условие, вытекающее из сравнения балансовых показателей:
МПЗ < СОС,
или
Строки 210 + 220 < Строки 490 + 640 + 590 -190.
Выполнение данного балансового условия показывает, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация абсолютно не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для этой цели заемные средства не требуются. Вместе с тем такая ситуация имеет и отрицательную сторону, поскольку она означает, что руководство компании придерживается слишком консервативной позиции в части финансирования бизнеса за счет заемных средств, не использует в должной мере эффект финансового рычага, который в условиях прибыльного бизнеса способствует росту прибыли, рентабельности капитала.
Если условие абсолютной финансовой независимости организацией не выполняется, то следует определить, за счет каких заемных источников она осуществляет финансирование недостающего объема материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источниками могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (ККЗ) (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Такая ситуация по данным баланса будет выглядеть следующим образом:
МПЗ<СОС + ККЗ,
или Строки 210 + 220 Строки 490 + 640 + 590 - 190 + 610.
Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризоваться та организация, у которой ситуация по данным бухгалтерского баланса выглядит следующим образом:
МПЗ > СОС + ККЗ.
В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Несколько ослабить финансовую напряженность в данных обстоятельствах может наличие в составе кредиторской задолженности статьи «Авансы полученные» или «Задолженность перед дочерними или зависимыми обществами». Если такая финансовая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают проблемы с оплатой текущих обязательств и т. п., то ее финансовое положение будет квалифицировано как кризисное.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также относительные показатели — коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 1.2.).
Таблица 1.2. Показатели финансовой устойчивости предприятия
Наименование показателя Способ расчета Нормальное ограничение Пояснения
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)
Заемный капитал
U1=
Собственный капитал
с. 590 + с. 690
U1=
с.490 Не выше 1,5 Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Собственный капитал – внеоборотные активы)
U2=
Оборотные активы
с. 490 - с. 190
U2 =
с.290 Нижняя граница 0,1;
Opt, U2≥0.5 Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (автономии) Собственный капитал
U3=
Валюта баланса с. 490
U3 =
с.700 U3≥0,4 ÷0,6 Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования Собственный капитал
U4=
Заемный капитал с. 490
U4=
с.590+с. 690 U4≥0,7;
оpt. ≈ 1,5 Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости (Собственный капитал + долгосрочные обязательства)
U5=
Валюта баланса с. 490 + с. 590
U5=
с.700 U5≥0,6
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
Для характеристики финансового положения «по вертикали» основными показателями финансовой устойчивости организаций являются коэффициент финансирования и коэффициент автономии (финансовой независимости, уровень собственного капитала). Последний представляет собой долю собственных средств в величине совокупных источников средств (пассивах) организаций, т. е. определяет степень независимости от внешних источников (кредитов, займов, кредиторской задолженности и т. п.). В мировой практике финансового анализа коэффициент автономии называется «Equity Ratio», что в переводе на русский язык означает «коэффициент собственности». Пользователи финансовой отчетности склонны положительно оценивать финансовую устойчивость предприятия при условии, что значение этого коэффициента превышает 0,5. Это особенно важно для российских предприятий, осуществляющих бизнес в недостаточно стабильной рыночной экономической ситуации.
Высокий уровень собственного капитала отражает высокое качество финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительных финансовых рисков. Низкий уровень коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени зависимости предприятия от внешней финансовой ситуации, стоимости кредитных ресурсов, уровня платности заемных средств, повышении финансовых рисков. Если рентабельность совокупного капитала окажется ниже цены заемных ресурсов, то высокий уровень финансового рычага в этих условиях будет оказывать обратный эффект.
Противоположный подход используется при оценке сложившихся на отчетную дату значений (и их динамики за анализируемый период) коэффициентов финансовой зависимости (доли заемного капитала в совокупных пассивах) и финансовой активности (финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств), отражающих степень финансового риска.
Финансовая устойчивость зависит также от результатов анализа баланса «по горизонтали», а именно от соблюдения основного правила, при котором собственный капитал превышает внеоборотные активы. Выполнение этого условия характеризуют значения коэффициентов:
> собственных оборотных средств в совокупных активах;
> обеспеченности собственными оборотными средствами;
> обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;
> маневренности собственного капитала;
> постоянного актива;
>• инвестирования.
Наиболее существенным для характеристики финансовой устойчивости организации, а также ее ликвидности и платежеспособности является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами — доля оборотных активов организации, сформированная за счет собственного капитала.
Абсолютной финансовой независимостью (как указывалось выше) обладает предприятие, которое полностью формирует материально-производственные запасы только за счет собственных средств. При этом коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами будет больше или равен единице.
Поскольку в качестве базы данных для предложенного способа оценки используется баланс предприятия, то для отражения уровня прибыли на финансовой устойчивости целесообразно использовать показатель запаса финансовой прочности.
В доказательство целесообразности данного предположения рассмотрен треугольник, вершины которого образуют точка безубыточности (Тб/у), точка фактической выручки (Тфв), точка фактических затрат (Тфз), представленный на рис. 1.4.
Рис. 1.4. Графическое отображение соотношения величин прибыли и запаса финансовой прочности предприятия
На основании рис. 1.4 выведена формула зависимости запаса финансовой прочности от прибыли и функций углов наклона прямых выручки и совокупных затрат:
ЗФП = П * cos A * cos (A+Б) / sin Б, где
ЗПФ – запас финансовой прочности,
П – прибыль,
А – угол наклона прямой совокупных затрат,
Б – угол наклона прямой выручки.
Зависимость запаса финансовой прочности от прибыли предприятия и от отнесения тех или иных затрат к переменным или постоянным доказана графически и тригонометрически. С помощью графика безубыточности, выведена альтернативная формула расчета запаса финансовой прочности:
ЗФП = П / (фактический объем реализации – переменные затраты ) * 100%
Альтернативная формула запаса финансовой прочности обладает более высокой простотой применения, по сравнению с прочими формулами расчета, так как оперирует величинами, содержащимися в финансовых отчетах предприятий. На ее основе разработана методика полноценной оценки запаса финансовой прочности предприятия, включающая следующие шаги:
1) расчет запаса финансовой прочности по альтернативной формуле;
2) анализ влияния разности объема продаж и объема производства через коррекцию величины запаса финансовой прочности с учетом прироста запасов;
3) расчет оптимального прироста объема реализации и расчет ограничителя запаса финансовой прочности.
Впервые введено в научный оборот понятие скрытой финансовой неустойчивости, возникающей в случае значительных расхождений объема реализации и объема продукции, произведенной за отчетный период. Делается вывод о том, что о ее наличии косвенно свидетельствует значительная величина прироста запасов, что делает необходимой при расчете коррекцию объема продаж на величину изменения запасов за период. Положение доказано путем рассмотрения графика безубыточности. Возможны три варианта:
1) объем реализации равен объему производства,
2) объем реализации меньше объема производства,
3) объем реализации больше объема производства.
Необходимость коррекции фактического объема реализации на сумму прироста запасов проявляется в последних двух случаях, часть отрезка запаса финансовой прочности является скрытой финансовой неустойчивостью. Второй случай представлен на рис.1.5.
Рис. 1.5. График безубыточности при объеме реализации, меньшем объема производства
На рис. 1.5 размер скрытой финансовой неустойчивости соответствует отрезку Об/у1Об/у2 и обозначен жирной линией.
Ограничитель запаса финансовой прочности также является новым понятием и рассчитывается, как сумма запаса финансовой прочности и допустимого экономического роста, полученного по одной из существующих формул. Введение ограничителя вызвано тем, что теоретически предприятие заинтересовано в бесконечном удалении от точки безубыточности, и тем самым, в увеличении запаса финансовой прочности, что должно быть ограничено экономическими темпами развития.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
